سرنوشت بیت‌کوین و بازار کریپتو چی میشه؟ 🎢💰

از اول فصل دوم سال، سرمایه‌گذارای بیت‌کوین و ارزهای دیجیتال همچنان با فشار نزولی روبرو بودن. یکی از نگرانی‌ها، احتمال فروش دارایی‌های صرافی Mt. Gox بوده که حدود ۸ میلیارد دلار بیت‌کوین داره (نمودار ۱).علاوه بر این، درس تاریخی نرخ‌های بالای بهره بانک مرکزی هنوز روی تصمیم‌گیری برای سرمایه‌گذاری تو دارایی‌های پرریسک سایه انداخته. با اینکه سهام آمریکا همچنان داره رشد می‌کنه، همبستگی بین بیت‌کوین و شاخص SPX به پایین‌ترین سطح از ژانویه ۲۰۲۲ رسیده (نمودار ۲) که نشون میده ریسک بازار کریپتو هنوز یه مسئله دردناکه.به خصوص، مومنتوم بازار ارزهای دیجیتال بعد از هیجان تایید ETF‌های اسپات به شدت کاهش پیدا کرده و سطح سرمایه‌گذاری افراد کوچیک که منبع اصلی انرژی برای رانش‌های صعودی قبلی بودن، پیشرفت چشمگیری نداشته.شواهدش اینه که درصد تغییر داده‌های Active Supply در هر فصل از اوج اواخر مارس به شدت کاهش پیدا کرده (نمودار ۳). این کاهش درصد نشون دهنده احتیاط و (یا) عدم علاقه سرمایه‌گذارای تازه‌واردِ. ظهور ETF‌های اسپات عمدتاً برای سرمایه‌گذارای آمریکاییه و این سرمایه‌گذارا، هرچند قوی، فقط بخشی از بازار جهانی رو تشکیل میدن. هیچکس نمی‌دونه چه تعداد موج جدید هستن یا هنوز فقط کهنه‌کارایی هستن که سعی می‌کنن با هر دو دست (CEX، DEX + ETF‌ها) دارایی بیشتری جمع کنن.با این حال، احساسات نزولی همه داستان رو نمیگه؛ متریک‌های آن‌چین هولدرهای بلندمدت نشون میده که هنوز راضی به توزیع بیشتر دارایی‌هاشون نیستن. اگه سیکل ۴ ساله یه اثر مهم باشه، پس گروه‌های سرمایه‌گذار ۲-۳ ساله هنوز دارن نگه می‌دارن. من پیش‌بینی می‌کنم که این ممکنه برای آخرین موج‌های صعودی این سیکل باشه (نمودار ۴).