جبران ۴۰ درصدی خروج چین از بازار اوراق قرضه آمریکا توسط استیبل کوین‌ها

بر اساس گزارش جدید پژوهشگران بانک فدرال رزرو سان فرانسیسکو، ناشران استیبل کوین‌ها طی ۵ سال گذشته با خرید حدود ۲۰۰ میلیارد دلار از اوراق بهادار خزانه‌داری آمریکا، بیش از ۴۰ درصد از افت تقاضای ناشی از عقب‌نشینی چین را جبران کرده‌اند. این روند نشان‌دهنده تغییر اساسی در ترکیب خریداران بزرگ‌ترین بازار بدهی دولتی در جهان است.

صرافی کیف پول من

معامله تتر و پکس‌گلد بدون کارمزد

ثبت‌نام کنید

طبق داده‌های این گزارش، شرکت‌هایی نظیر تتر (Tether) و سیرکل (Circle) که بیش از ۸۰ درصد بازار را در اختیار دارند، ذخایر اوراق خزانه‌داری خود را در این مدت بیش از ۱۰ برابر کرده‌اند. از سوی دیگر، ثبات پشتوانه‌ها برای حفظ قیمت تتر و سایر دلارهای دیجیتال، این شرکت‌ها را به خریدارانی بزرگ‌تر از ژاپن در بخش بدهی‌های کوتاه‌مدت خزانه‌داری ایالات متحده بدل کرده است.

تفاوت ساختاری با تقاضای چین و تمرکز بر اوراق کوتاه‌مدت

با وجود پر کردن این خلأ اعتباری، ماهیت تقاضای استیبل کوین‌ها با سیاست‌های گذشته چین تفاوت دارد. چین بیشتر بر نگهداری اوراق بلندمدت تمرکز داشت، در حالی که ناشران استیبل کوین برای پاسخ به درخواست‌های بازخرید نقدی، منحصراً اسناد کوتاه‌مدت خزانه‌داری با سررسید کمتر از ۹۳ روز خریداری می‌کنند. این موضوع بدهی کوتاه‌مدت واشنگتن را به شکل چشمگیری تأمین کرده، اما فشار را از روی اوراق بلندمدت برنمی‌دارد.

رشد پرداخت‌های فرامرزی و چشم‌انداز ۴۰۰ میلیارد دلاری

پژوهشگران فدرال رزرو معتقدند کاربرد روزافزون استیبل کوین‌ها برای حواله‌های فرامرزی و حفظ ارزش سرمایه در مناطقی مانند خاورمیانه و آمریکای لاتین، کاربران جهانی را به تأمین‌کنندگان غیرمستقیم کسری بودجه آمریکا تبدیل کرده است. در صورت تداوم مسیر فعلی، مجموع دارایی اوراق خزانه‌داری این ناشران تا سال ۲۰۳۰ میلادی ممکن است به ۴۰۰ میلیارد دلار برسد.