رسیدن ذخایر بیت کوین صرافی‌ها به کمترین سطح از سپتامبر ۲۰۲۳ با بازگشت قیمت به ۸۴٬۶۰۰ دلار

موجودی بیت کوین در تمام صرافی‌ها به ۲.۶۸ میلیون BTC رسیده که پایین‌ترین سطح ثبت‌شده در این نمودار از دست‌کم سپتامبر ۲۰۲۳ تاکنون است. هم‌زمان، قیمت بیت کوین نیز تا محدوده ۸۴٬۶۰۰ دلار بازیابی شده است. هم‌زمانی این دو مؤلفه، یعنی افت ادامه‌دار موجودی هم‌گام با رشد قیمت، تصویر اصلی ساختار فعلی بازار را فراتر از سطح قیمت روزانه شکل می‌دهد.

نگاهی به روند بلندمدت نشان می‌دهد که موجودی صرافی‌ها در اوایل سال ۲۰۲۴ و زمانی که قیمت بسیار پایین‌تر از ۷۰ هزار دلار بود، در نزدیکی اوج ۳.۲ میلیون بیت کوین قرار داشت. از آن زمان به بعد، این شاخص فارغ از فازهای صعودی و نزولی قیمت در مسیری نزولی حرکت کرده است؛ در سقف‌های حدود ۷۳ هزار دلاری ۲۰۲۴، حرکت صعودی تا ۱۲۶ هزار دلار در ۲۰۲۵ و حتی افت بازار در سال ۲۰۲۶، خروج دارایی‌ها از صرافی‌ها بدون هم‌بستگی مستقیم با نوسانات مقطعی قیمت تداوم داشته است.

به‌طور مشخص، از اواخر ۲۰۲۴ تا سال ۲۰۲۵، با وجود نوسان گسترده قیمت در یک محدوده رِنج، ذخایر صرافی‌ها افتی سریع را از حدود ۳.۱ میلیون به ۲.۹ میلیون بیت کوین تجربه کرد. این موضوع نشان‌دهنده یک الگوی مداوم خروج است و نه جهش‌های مقطعی ناشی از اخبار خاص. همچنین انطباق دقیق خطوط هموارساز میانگین متحرک ساده (SMA) و نمایی (EMA) بر خط داده‌های خام ذخایر نشان می‌دهد که این روند واقعی بوده و تحت‌تأثیر نوسانات روزانه بازار شکل نگرفته است.

تداوم کاهش موجودی صرافی‌ها در چرخه‌های قیمتی گوناگون، معمولاً نشانه‌ای از انباشت دارایی یا تمایل به نگهداری بلندمدت در نظر گرفته می‌شود، زیرا این کوین‌ها برای فروش آنی در صرافی در دسترس نیستند. با این وجود، خروج دارایی به‌تنهایی مقصد نهایی آن را اثبات نمی‌کند، چراکه انتقال به کیف‌پول‌های سرد، میزهای معاملاتی فرابورس (OTC) یا سایر ارائه‌دهندگان خدمات امانی همگی الگوی رفتاری مشابهی در داده‌ها بر جای می‌گذارند. در حال حاضر، مسئله محوری این است که آیا این کاهش موجودی با پیشروی قیمت حفظ خواهد شد، یا اینکه جهش به سمت سقف‌های جدید مانند چرخه‌های قبلی، در نهایت عرضه را دوباره به صرافی‌ها بازمی‌گرداند.