انقضای ۱۱٫۱ میلیارد دلار آپشن بیت کوین با مکس پین ۷۸ هزار دلاری و آرامش بازار فیوچرز

در تاریخ ۳۰ اکتبر و ساعت ۰۸:۰۰ به وقت UTC، حدود ۱۱٫۱ میلیارد دلار از قراردادهای آپشن بیت کوین در دریبیت منقضی می‌شود؛ رقمی که ۳۴٫۶ درصد از کل سود باز آپشن‌های بیت کوین در این صرافی را به خود اختصاص داده است. طبق داده‌های سود باز در ساعت ۰۰:۴۹ به وقت UTC روز ۲۳ اکتبر، شاخص مکس پین (Max Pain) روی ۷۸٬۰۰۰ دلار قرار دارد، در حالی که قیمت اسپات ۸۱٬۴۲۴ دلار ثبت شده است.

ترکیب دفتر سفارش‌ها به سمت موقعیت‌های خرید سنگینی می‌کند. نسبت سود باز پوت به کال (Put/Call Ratio) برابر با ۰٫۵۶ است و بزرگ‌ترین استرایک روی ۹۵٬۰۰۰ دلار با ۲۰٬۲۰۹ بیت کوین (معادل ۱٫۶ میلیارد دلار) قرار دارد که بخش عمده آن شامل قراردادهای کال است. برای اینکه خریداران این استرایک سودی کسب کنند، قیمت بیت کوین باید ظرف یک هفته بیش از ۱۳٬۰۰۰ دلار افزایش یابد.

شاخص مکس پین صرفاً سطحی را نشان می‌دهد که در آن دارندگان آپشن در زمان انقضا مجموعاً بیشترین زیان مالی را می‌بینند. این رقم یک هدف قیمتی نیست و هیچ عامل قطعی قیمت اسپات را به سمت آن نمی‌کشاند.

در سوی دیگر، بازار فیوچرز دائمی با این خوش‌بینی همراه نشده است. نرخ فاندینگ سراسری صرافی‌ها در کریپتوکوانت در ۲۲ اکتبر ۰٫۰۰۴۹٪ بود و میانگین روزانه آن طی یک ماه گذشته بین ۰٫۰۰۱۷٪ تا ۰٫۰۱۰۲٪ نوسان کرده است؛ این ارقام نشان می‌دهند معامله‌گران لانگ پریمیوم اندکی می‌پردازند و ازدحام بالایی در موقعیت‌های صعودی وجود ندارد.

داده‌های نوسان نیز روند آرامی را تایید می‌کنند. نوسان تحقق‌یافته ۳۰ روزه روی ۲۵٫۰۳ قرار دارد که از ۹۶ درصد روزها از سال ۲۰۲۱ پایین‌تر است. با این حال، پریمیوم آپشن‌ها همچنان رقمی بالاتر از این نوسان را لحاظ می‌کند؛ رفتاری که در بازار طبیعی است، زیرا در ۱٬۶۰۹ روز معاملاتی میان آوریل ۲۰۲۲ تا سپتامبر ۲۰۲۶، شاخص DVOL در ۷۳٫۷ درصد مواقع نوسانی بالاتر از آنچه بازار در ۳۰ روز بعدی ثبت کرده را قیمت‌گذاری کرده است. بنابراین نوسان تحقق‌یافته پایین لزوماً نشانه‌ای از ارزان بودن آپشن‌ها محسوب نمی‌شود.

دیوار سفارش‌های خرید در اکتبر، در عمل شرط‌بندی روی رالی صعودی قدرتمندی است که فعالان فیوچرز حاضر به پرداخت هزینه آن نیستند.

این شرایط در صورتی تغییر می‌کند که پیش از ۳۰ اکتبر، فاندینگ ریت به بالای ۰٫۰۱٪ بازگردد و قیمت اسپات از ۸۸٬۰۰۰ دلار بگذرد؛ چنین سناریویی استرایک‌های بالایی را فعال کرده و موقعیت‌ها را وارد فاز شورت اسکوییز می‌کند. در طرف مقابل، ثبت یک کلوز روزانه زیر ۷۸٬۰۰۰ دلار، ابتکار عمل را در اختیار سمت خلوت‌تر بازار یعنی قراردادهای فروش (Put) قرار خواهد داد.