سهم نهنگ‌های جدید به ۳۳ درصد از ارزش تحقق‌یافته نهنگ‌های بیت کوین رسید
۹
بازدید
۰
پاسخ
ساختار سرمایه بزرگ‌ترین دارندگان بیت کوین تغییر کرده است و در حال حاضر نهنگ‌های جدید حدود یک‌سوم از کل ارزش تحقق‌یافته (Realized Cap) نهنگ‌ها را در اختیار دارند؛ تغییری که نقش این گروه تازه را در روند بازیابی قیمت پررنگ‌تر می‌کند.
بر اساس داده‌های ۱۵ اکتبر، ارزش تحقق‌یافته نهنگ‌های جدید به ۷۸٫۶۱ میلیارد دلار رسیده، در حالی که این رقم برای نهنگ‌های قدیمی ۱۵۹٫۱۵ میلیارد دلار است. به این ترتیب سهم این گروه به ۳۳٫۰۶ درصد رسیده که در مقایسه با سهم حدوداً ۱۸ درصدی اوایل سال ۲۰۲۶ افزایش یافته است. این شاخص، ارزش دارایی را بر اساس قیمت آخرین جابه‌جایی آن‌چین می‌سنجد و ارتباطی با سهم دفتری از کل موجودی بیت کوین ندارد.
این تغییر صرفاً ناشی از جابه‌جایی وزنی نیست. از ماه سپتامبر، ارزش تحقق‌یافته نهنگ‌های جدید به رشد خود ادامه داده، در حالی که ارزش تحقق‌یافته نهنگ‌های قدیمی عمدتاً پایدار مانده است؛ موضوعی که نشان می‌دهد گسترش اخیر سرمایه کاملاً بر گروه جدید متمرکز بوده است.
از سوی دیگر، میانگین قیمت تمام‌شده نهنگ‌های جدید از حدود ۱۱۰ هزار دلار در سقف قبلی تا اواخر اوت به حدود ۶۸ هزار دلار کاهش یافت و سپس تا نزدیکی ۷۷ هزار دلار بازگشت. این روند با قیمت‌گذاری مجدد دارایی‌ها در سطوح پایین‌تر طی دوره نزول و ورود دوباره خریداران هم‌زمان با بازیابی قیمت هم‌خوانی دارد.
مجموع این داده‌ها فرضیه انباشت دارندگان بزرگ در زمان افت قیمت و تداوم آن در مسیر بازیابی را تقویت می‌کند که یادآور موقعیت‌گیری‌های خلاف چرخه است. با این حال به دلیل گردش دارایی میان کیف‌پول‌ها، رشد ارزش تحقق‌یافته را نمی‌توان معادل رقم دقیق ورود نقدینگی تازه دانست.
با معامله بیت کوین در محدوده ۸۲٬۱۳۴ دلار، قیمت فعلی حدود ۶٫۷ درصد بالاتر از بهای تمام‌شده نهنگ‌های جدید قرار دارد و حفظ این حاشیه سود برای پایداری بازار اهمیت پیدا کرده است.
تثبیت قیمت بالای محدوده ۷۷ هزار دلار هم‌زمان با افزایش ارزش تحقق‌یافته نهنگ‌های جدید، فرضیه جذب پایدار عرضه را تقویت می‌کند. در نقطه مقابل، از دست رفتن این سطح می‌تواند این گروه را دوباره وارد زیان تحقق‌نیافته کند و تمایل به خروج در رالی‌های بازگشتی را بالا ببرد؛ وضعیتی که با بررسی ورودی به صرافی‌ها و حجم زیان‌های تحقق‌یافته قابل ارزیابی خواهد بود.
