خروج بیش از ۱۸ هزار بیت کوین از صرافی‌ها در برابر تداوم منفی بودن پرمیوم کوین‌بیس

خروج بیت کوین از صرافی‌ها می‌تواند از کاهش عرضه در دسترس حمایت کند، اما ضعف ادامه‌دار فشار خرید در کوین‌بیس مانع از شکل‌گیری یک چشم‌انداز صعودی مطمئن شده است.

بین ۲۴ تا ۳۰ سپتامبر، صرافی‌ها در شش روز از هفت روز شاهد خروج خالص دارایی بودند که در مجموع به حدود ۱۸٬۱۹۵ بیت کوین رسید. این روند اگرچه عرضه در دسترس را کاهش می‌دهد، اما به‌تنهایی اثبات‌کننده ورود خریداران جدید یا انباشت بلندمدت نیست.

در همین بازه، شاخص پرمیوم کوین‌بیس برای ۲۶ روز متوالی منفی ماند و در ۳۰ سپتامبر به ۰.۰۸۰۶۷- درصد رسید، در حالی که روز قبل از آن ۰.۰۳۰۱۷- درصد بود؛ موضوعی که از پایداری ضعف تقاضا در این صرافی حکایت دارد.

بازار مشتقه نیز در روزهای پایانی سپتامبر با کاهش تب‌وتاب همراه بود. سود باز (Open Interest) با افت ۷.۶ درصدی از ۲۷.۰۳ میلیارد دلار در ۲۳ سپتامبر به ۲۴.۹۸ میلیارد دلار در ۳۰ سپتامبر رسید. البته بدون دسترسی به داده‌های قیمتی، نمی‌توان تفکیک کرد که این افت حاصل بسته شدن قراردادها بوده یا صرفاً از کاهش ارزش دلاری آن‌ها ناشی شده است. هم‌زمان، میانگین نرخ تأمین مالی (Funding Rate) از ۰.۰۰۷۷۷ درصد در هفته قبل به ۰.۰۰۴۹۸ درصد در بازه ۲۴ تا ۳۰ سپتامبر کاهش یافت؛ در این وضعیت خریداران استقراضی همچنان به فروشندگان کارمزد پرداخت می‌کردند، اما بار مالی موقعیت‌های خرید سبک‌تر شد.

با این حال، آمارهای اولیه‌ اول اکتبر حاکی از افزایش ۲.۴ درصدی سود باز تا ۲۵.۵۹ میلیارد دلار و بالا رفتن نرخ تأمین مالی تا ۰.۰۰۷۷۰ درصد است؛ اعدادی که هرچند هنوز به تأیید نهایی نیاز دارند، اما بازگشت فعالیت‌های اهرمی را نشان می‌دهند.

شکل‌گیری دیدگاه مثبت‌تر به بازار به مثبت شدن پرمیوم کوین‌بیس در کنار تداوم خروج سرمایه از صرافی‌ها مشروط است. در نقطه مقابل، اگر منفی ماندن پرمیوم با ورود خالص دارایی به صرافی‌ها و افزایش هم‌زمان سود باز و نرخ تأمین مالی همراه شود، ریسک بازار افزایش خواهد یافت؛ به‌ویژه اگر رشد معاملات مشتقه بدون پشتوانه تقاضای قوی در بازار اسپات ادامه پیدا کند.