کاهش فشار فروش بیت کوین هنوز با تقاضای قوی در بازار اسپات همراه نشده است

داده‌های کریپتوکوانت تصویری دوگانه از وضعیت بیت کوین نشان می‌دهد؛ نشانه‌های تشکیل کف و بازیابی قیمت تقویت شده، اما شروع یک روند صعودی پایدار هنوز تأیید نشده است.

شاخص سود و زیان خالص تحقق‌یافته مثبت شده و شاخص SOPR هولدرهای بلندمدت به ۱.۲ بازگشته است که نشان‌دهنده کاهش شناسایی زیان در بازار است. علاوه بر این، موجودی آدرس‌های انباشت اکنون به حدود ۲.۳ میلیون بیت کوین رسیده، پوزیشن‌های شورت صندوق‌های پوشش ریسک کاهش یافته و با وجود نزدیک شدن قیمت به ۸۰٬۰۰۰ دلار، جهشی در واریزهای سنگین به صرافی‌ها دیده نمی‌شود.

با وجود این نشانه‌ها، بازار همچنان به خریداران قدرتمندتری نیاز دارد. شاخص ۹۰ روزه CVD بازار اسپات در محدوده خنثی قرار دارد که نشان می‌دهد بخش عمده رشد اخیر ناشی از بازار فیوچرز بوده است. از سوی دیگر، ذخایر استیبل‌کوین در بایننس ظرف یک ماه ۱.۶ میلیارد دلار بازیابی شده، اما نقدینگی همچنان مایه نگرانی است. منفی بودن پریمیوم کوین‌بیس و بالا ماندن نسبت واریز نهنگ‌ها نیز لزوم احتیاط را نشان می‌دهد.

این سیگنال‌ها لزوماً متناقض نیستند؛ نهنگ‌ها می‌توانند سهم بالایی از کل ورودی‌ها را تشکیل دهند، حتی اگر حجم کل واریزها جهش نکرده باشد. به همین ترتیب، بهبود سودآوری شبکه تضمین‌کننده ورود تقاضای جدید نیست.

نکته کلیدی این است که فشار فروش رو به کاهش گذاشته، اما تقاضای جدید خریداران اسپات هنوز ناکافی است. عبور پایدار از مرز ۸۰٬۰۰۰ دلار تنها در صورتی شواهد محکمی از بازگشت بازار گاوی ارائه می‌دهد که با جهش تقاضای اسپات و بهبود نقدینگی همراه باشد؛ در غیر این صورت، نوسانات ناشی از پوزیشن‌های اهرمی همچنان تهدیدی برای بازار خواهد بود.