اتریوم در تاریخ ۲۲ آگوست با افتی ۳.۶ درصدی از سطح ۲,۵۱۷ دلار به ۲,۴۲۵ دلار رسید؛ حرکتی که به نظر میرسد بدون تایید و همراهی شاخصهای جریان نقدینگی رخ داده است.
وضعیت جریان نقدینگی و بازار مشتقه:
خالص جریان خروجی استیبلکوینها از صرافی بایننس طی هفته گذشته به میانگین منفی ۶۰.۱ میلیون دلار رسید (۱۸۹- درصد نسبت به میانگین ۹۰ روزه و ۲۳۱- درصد نسبت به ماه قبل)؛ این یکی از شدیدترین خروجهای نقدینگی در سال جاری به شمار میرود. همزمان، پرمیوم معاملات فیوچرز به ۰.۱۲ افزایش یافت (۲۲۷+ درصد رشد نسبت به میانگین سهماهه) و فاندینگ ریت بایننس نیز به ۰.۰۱ رسید (۱۱۹+ درصد افزایش). این دادهها نشان میدهند با وجود خروج نقدینگی که سوخت اصلی خریدهای اسپات است، اهرمها و پوزیشنهای لوریجدار بهشدت بالا رفتهاند.
عدم همراهی بازار اسپات:
تقاضا در بازار اسپات این رشد قیمتی را تایید نکرده است؛ شاخص پرمیوم کوینبیس در تمام طول این مسیر در محدوده منفی ۰.۰۲- باقی ماند. نوسانات درصدی کارمزدها نیز به دلیل پایین بودن پایههای آماری بوده و نشانه تقاضای واقعی نیست. تنها سیگنال مثبت و باثبات، رشد مداوم نرخ استیکینگ اتریوم ۲ در دو هفته اخیر بوده که از ۳۴.۲۶ درصد به ۳۴.۷۷ درصد رسیده و مستقل از نوسانات قیمت به مسیر خود ادامه داده است.
سناریوی احتمالی پیش رو:
ترکیب خروج استیبلکوینها، رشد پرمیوم فیوچرز و افزایش فاندینگ ریت در غیاب تقاضای اسپات، حاکی از سبقت هیجانی بازار مشتقه از معاملات واقعی است. از لحاظ تاریخی، این الگو معمولاً به دو سناریو ختم میشود: یا اهرمهای بازار با یک تعدیل و اصلاح قیمت تخلیه شده و با بازار اسپات همتراز میشوند، یا با بازگشت مجدد نقدینگی خارجشده، بازار اسپات با تاخیر این رشد را تایید میکند.
