کریپتوکوانت: بیت‌ کوین دوباره به محدوده‌ای رسیده که در گذشته نشانه نزدیکی به کف بازار بود

داده‌های جدید پلتفرم کریپتوکوانت (CryptoQuant) نشان می‌دهد شاخص MVRV Z-Score بیت‌ کوین، یکی از معیارهای مهم که میزان فاصله قیمت فعلی با ارزش تحقق‌یافته این رمزارز را بررسی می‌کند، به یکی از پایین‌ترین سطوح چرخه فعلی رسیده است.

صرافی شما چند رمزارز دارد؟

در کیف پول من به ۳,۰۰۰ رمزارز و تسویه آنی دسترسی دارید.

ثبت‌نام کنید

این وضعیت از کاهش ارزش‌گذاری بیت‌ کوین نسبت به دوره‌های گذشته حکایت دارد، اما هنوز نشانه قطعی از تشکیل کف نهایی بازار و آغاز یک موج صعودی قدرتمند دیده نمی‌شود.

شاخص MVRV Z-Score با مقایسه ارزش بازار بیت‌ کوین و ارزش تحقق‌یافته آن، به معامله‌گران کمک می‌کند میزان ارزش‌گذاری این ارز دیجیتال را در چرخه‌های مختلف بررسی کنند.

در چرخه‌های نزولی گذشته، ورود MVRV Z-Score به محدوده منفی معمولاً با دوره‌های تسلیم شدید بازار و شکل‌گیری کف‌های اصلی همراه بوده است. برای مثال، در بازار نزولی سال ۲۰۲۲، این شاخص برای چند هفته زیر صفر قرار گرفت؛ دوره‌ای که همزمان با معامله بیت‌کوین در محدوده ۱۶ تا ۱۷ هزار دلار و آغاز بازیابی بعدی قیمت بود. با این حال، شاخص فعلی هنوز وارد محدوده منفی نشده و تنها به مناطقی نزدیک شده که در گذشته با کف‌های مهم بازار همراه بوده‌اند.

این شاخص در حال حاضر روی عدد ۰.۴۲ قرار دارد و در اواخر ژوئن حتی تا سطح ۰.۱۸۵ کاهش یافت؛ پایین‌ترین محدوده ثبت‌شده در چرخه فعلی. در حالی که بیت‌ کوین پس از نوسانات اخیر در محدوده ۶۵ هزار دلار معامله می‌شود، مقدار فعلی این شاخص همچنان فاصله قابل‌توجهی با میانگین تاریخی حدود ۱.۷ دارد.

کاهش MVRV Z-Score نشان می‌دهد فاصله میان قیمت بازار و ارزش تحقق‌یافته بیت‌ کوین کمتر شده و این دارایی نسبت به دوره‌های صعودی گذشته در محدوده کم‌ارزش‌گذاری‌تری قرار گرفته است. با این حال، پایین بودن این شاخص به‌تنهایی نمی‌تواند آغاز یک روند صعودی جدید را تضمین کند؛ زیرا در چرخه‌های قبلی، کف‌های اصلی بازار معمولاً پس از افزایش شدید فشار فروش و ورود سرمایه‌گذاران به مرحله «تسلیم بازار» شکل گرفته‌اند.

کاهش فشار فروش؛ اما نشانه‌ای از کف قطعی هنوز دیده نمی‌شود

بررسی داده‌های سود و زیان تحقق‌یافته (Realized Profit/Loss) نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بیت‌ کوین در ماه ژوئن حدود ۸.۵ میلیارد دلار زیان واقعی ثبت کرده‌اند. این رقم نشان‌دهنده حجم بالای فروش با ضرر در آن دوره بود. با این حال، در ماه جولای شرایط بهبود یافته و بازار در برخی روزها شاهد ثبت سودهای روزانه بین ۴۰۰ تا ۵۰۰ میلیون دلار بوده است.

تحلیلگران معتقدند کاهش زیان‌های تحقق‌یافته می‌تواند نشانه‌ای از آرام شدن فشار فروش باشد، اما بازار هنوز به مرحله‌ای نرسیده که در چرخه‌های گذشته معمولاً با شکل‌گیری کف‌های بلندمدت همراه بوده است. به همین دلیل، معامله‌گران همچنان در حال بررسی سایر داده‌های درون‌زنجیره‌ای برای یافتن نشانه‌های بازگشت پایدار هستند.

سناریوهای پیش روی بیت‌ کوین از نگاه تحلیلگران

اکسل آدلر جونیور (Axel Adler Jr)، تحلیلگر بازار، معتقد است:

بازگشت شاخص MVRV Z-Score به سمت میانگین تاریخی ۱.۷ می‌تواند نشانه‌ای از بهبود شرایط ارزش‌گذاری بیت‌ کوین باشد. در مقابل، اگر این شاخص سطح حمایتی ۰.۱۸۵ را از دست بدهد و وارد محدوده منفی شود، احتمال ادامه اصلاح قیمت پیش از تشکیل یک کف مستحکم افزایش خواهد یافت.

در حال حاضر، بیت‌ کوین در محدوده ۶۴ تا ۶۶ هزار دلار در حال تثبیت است و معامله‌گران علاوه بر داده‌های آنچین، چشم به تصمیم‌های آینده فدرال رزرو دارند. مسیر نرخ بهره و وضعیت نقدینگی جهانی می‌تواند نقش مهمی در تعیین جهت بعدی بازار دارایی‌های پرریسک، از جمله بیت‌ کوین، داشته باشد.