آرام‌ترین چرخه توزیع بیت‌کوین در تاریخ 📈

در بازه ۲۰۲۰ تا ۲۰۲۲، گروه هولدرهای ۱۰۰ تا ۱۰۰۰ بیت‌کوین (به جز آدرس‌های صرافی‌های متمرکز و ماینرها) روزانه بیش از ۶ میلیون دلار خروجی داشتند و این عدد در اوج خودش به نزدیک ۱۲ میلیون دلار رسید. این بزرگ‌ترین رویداد توزیع پیوسته در این رنج از هولدرها در تمام تاریخ بیت‌کوین بود.

اما در سیکل فعلی، با قیمتی که از ۱۲۰ هزار دلار رد شده — یعنی تقریباً دو برابر سقف تاریخی ۲۰۲۱ — همین گروه خروجی روزانه‌شان برای بخش بزرگی از این رالی زیر ۱ میلیون دلار مانده. حتی با وجود یک اصلاح از سقف ۲۰۲۵، سیگنال توزیع هرگز ظاهر نشد. کیف‌پول‌هایی که تاریخاً پیشتاز توزیع در سقف هر سیکل بودند، این بار نشستند و تکان نخوردند.

دو تفسیر اینجا وزن دارند:

۱. اعتقاد ساختاری: کسانی که از ریزش ۲۰۲۲ جان سالم به در بردند، ثابت کرده‌اند که حتی در قدرت بازار هم نمی‌فروشند. تقاضای ETFها، خرید در سطح دولت‌ها و ذخایر شرکتی، عرضه را در لایه نهادی جذب کرد بدون اینکه هولدرهای قدیمی مجبور به توزیع شوند.

۲. مهاجرت به کانال‌های دیگر: یک هولدر ۵۰۰ بیت‌کوینی در ۲۰۲۵ گزینه‌هایی دارد که در ۲۰۲۱ اصلاً در این مقیاس وجود نداشتند؛ میزهای OTC، جریان‌های in-kind در ETFها و آربیتراژ از طریق authorized participantها می‌توانند حجم بالایی را جابجا کنند بدون اینکه خروجی مشخصی در صرافی‌ها ثبت شود. بخشی از توزیع احتمالاً از کانال‌هایی عبور کرده که این متریک آن‌ها را رصد نمی‌کند.

احتمالاً هر دو نیرو همزمان در کارند.

چی رو زیر نظر بگیریم؟ برگشت گروه ۱۰۰ تا ۱۰۰۰ BTC به خروجی‌های روزانه چند میلیونی، هنوز واضح‌ترین هشدار سقف سیکل است که در دسترس داریم. تا زمانی که این سیگنال دوباره ظاهر نشده، رفتار غالب این گروه هولد کردن است، نه فروش — حتی در میان اصلاح‌های عمیق.

برای تحلیل کامل‌تر، داده‌های خروجی گروه‌های هولدری رو کنار نت‌فلو صرافی‌ها، جریان ETFها و حجم عرضه استیبل‌کوین‌ها بگذارید و با هم بررسی کنید.