نمودار اخیر یه چیز جالب نشون میده: برای اولین بار در مدت طولانی، نسبت لوریج (leverage ratio) از قیمت بالاتر رفته. وقتی این نسبت بالا میره ولی قیمت به همون سرعت دنبالش نمیاد، یعنی پوزیشنهای اهرمدار داره سریعتر از تقاضای اسپات رشد میکنه. به زبون سادهتر: این حرکت از خرید واقعی نیومده، بلکه ناشی از بازی معاملهگرا تو بازار مشتقه (derivatives) هست.
مخصوصاً در شرایطی که قیمت هنوز توی فاز ریکاوری ضعیف قرار داره، این رشد مداوم در لوریج نشونهی پوزیشنگیری تهاجمی تو بازاره (چه لانگ، چه شورت). این یعنی که رشد اخیر اتریوم نه از ورود پول به اسپات، بلکه از معاملات اهرمدار تغذیه شده. وقتی نسبت لوریج از قیمت رد میشه، بازار عملاً وارد فاز overleveraged میشه.
دلیل اینکه من خصوصاً این داده رو روی بایننس بررسی میکنم اینه که بخش بزرگی از حجم مشتقات از این صرافی رد میشه و واضحترین جا برای رصد رفتار لوریج همینجاست.
تو این شرایط باید منتظر موارد زیر باشیم:
- رالی ناسالم که پایه محکمی نداره
- ریسک بالای لیکوییدشدن پوزیشنها
- افزایش نوسانات (volatility)
این جور واگراییها (divergence) به ندرت آروم تموم میشن. معمولاً بعد از یه حرکت صعودی، یه دامپ تند و تیز میاد و پوزیشنها فلاش میشن.
بازار داره آماده میشه که یه طرف رو انتخاب کنه، ولی به خاطر تمرکز بالای پوزیشنهای فعلی، وقتی این حرکت بیاد، احتمالاً شارپ و یکطرفه خواهد بود.
لطفا در صورت مشاهده دیدگاههای حاوی توهین و فحاشی یا خلاف عرف جامعه با گزارش سریع آنها، به ما در حفظ سلامت بستر ارتباطی کاربران کمک کنید.