چرا تصویب قانون clarity به تاخیر افتاده و چه تأثیری روی بازار کریپتو دارد 📊

برد گارلینگ‌هاوس، مدیرعامل ریپل، اخیراً اعلام کرد که احتمال 90 درصدی برای تصویب قانون CLARITY تا پایان آوریل وجود دارد. این قانون (Digital Asset Market Clarity Act) قصد دارد مرزهای نظارتی بین SEC و CFTC را مشخص کند، چارچوب ثبت‌نام برای صرافی‌ها و کارگزاران را تعیین کند، قوانین نگهداری و تفکیک دارایی‌ها را رسمی‌سازی کند و استانداردهای AML/KYC را مدون کند. هدف اصلی این قانون کاهش ابهام دیرینه درباره اینکه چه نهادی بازار اسپات کریپتو آمریکا را تنظیم می‌کند و تحت چه قوانینی است.

اصلی‌ترین دلیل تأخیر، به تعویق افتادن بررسی لایحه H.R.3633 توسط کمیته بانکداری سنا است. محور اصلی اختلاف، موضوع سود استیبل‌کوین‌هاست. در حالی که قانون GENIUS پرداخت بهره توسط صادرکنندگان را ممنوع می‌کند، بانک‌ها استدلال می‌کنند که پاداش‌های مبتنی بر صرافی‌ها، محصولات سود واقعی ایجاد می‌کنند که می‌توانند سپرده‌ها را از بانکداری سنتی خارج کنند. همان‌طور که نمودار نشان می‌دهد، کل عرضه استیبل‌کوین‌های دارای سود از اواخر 2024 به شدت افزایش یافته و در سال 2025 به سطوح چند میلیارد دلاری رسیده است، که نشان‌دهنده رشد سریع این بخش در اقتصاد آن‌چین است.

این رشد، تنش‌های سیاسی و مالی را تشدید کرده است. شرکت‌های کریپتو تلاش می‌کنند بین بهره پرداختی توسط صادرکننده و پاداش‌های کاربرمحور تمایز قائل شوند، در حالی که بانک‌ها برای جلوگیری از خروج سپرده‌ها به دنبال محدودیت‌های سخت‌گیرانه‌تری هستند. تا زمانی که متن توافقی مدون نشود، حرکت سنا شکننده باقی خواهد ماند.

در همین حال، کمیته کشاورزی سنا متن جداگانه‌ای با محوریت CFTC را پیش برده است، که به این معناست چندین بسته قانونگذاری باید در نهایت با هم هماهنگ شوند. با توجه به نیاز به رأی دوحزبی، نگرانی‌های مربوط به اولویت ایالتی و مفاد حل‌نشده DeFi، مسیر قانونگذاری همچنان پیچیده است.

اگر این قانون تصویب شود، می‌تواند در کوتاه‌مدت ریسک‌های نظارتی را کاهش دهد و در بلندمدت ساختار بازار را بازسازی کند. با این حال، شفافیت به مراحل مختلف خواهد آمد — ابتدا از طریق تیترها، سپس قانون‌گذاری‌های اجرایی و در نهایت اعمال قانون. تا آن زمان، عدم قطعیت همچنان در سیستم جاسازی شده است.