شکاف نهنگ‌های بیت‌کوین: فشار کوتاه‌مدت، کنترل بلندمدت 🐋

کیف‌پول‌هایی که بین 1,000 تا 10,000 بیت‌کوین نگهداری می‌کنند، که به عنوان نهنگ‌ها شناخته می‌شن، در حال حاضر تا تاریخ 16 فوریه 2026 در مجموع 4.483 میلیون BTC دارند.

توزیع:

• نهنگ‌های STH (نهنگ‌های جدید) (کمتر از 155 روز هولد): 1.287 میلیون BTC → 28.7%

• نهنگ‌های LTH (نهنگ‌های قدیمی) (بیشتر از 155 روز هولد): 3.196 میلیون BTC → 71.3%

اگرچه نهنگ‌های STH بر اساس معیارهای ماهانه افزایش موجودی نشون دادن، اما تسلط ساختاری همچنان با نهنگ‌های LTH باقی مونده که بیش از 70% از عرضه این گروه رو کنترل می‌کنن.

عامل تعیین‌کننده زمانی مشخص میشه که قیمت تحقق‌یافته (Realized Price) یا به عبارتی میانگین هزینه آنچین هر گروه رو تحلیل کنیم:

• قیمت تحقق‌یافته نهنگ‌های STH: $88,494

• قیمت تحقق‌یافته نهنگ‌های LTH: $41,626

• قیمت فعلی: $68,795

این یعنی نهنگ‌های کوتاه‌مدت تقریباً با -22% ضرر تحقق‌نیافته مواجه هستن، در حالی که نهنگ‌های بلندمدت حاشیه سود نزدیک به +65% رو حفظ کردن.

عدم تقارن کاملاً واضحه: سرمایه اخیر تحت فشاره، در حالی که سرمایه ساختاری یه فاصله سودآوری قابل‌توجه داره.

ریسک زمانی ظاهر میشه که قیمت به شدت افت کنه؛ در اون شرایط، نهنگ‌های STH تمایل دارن تسلیم بشن و ضررها رو محقق کنن، همونطور که در آخرین چارت Realized Profits دیدیم.

این ضررهای محقق‌شده در میان نهنگ‌های STH از زمان آخرین سقف تاریخی بیت‌کوین در اکتبر افزایش پیدا کرده. همزمان که قیمت از اون سقف‌ها اصلاح شد، سرمایه جدیدتر شروع به تحقق ضررهای عمیق‌تری کرد و اسپایک‌های منفی فزاینده‌ای رو ایجاد کرد.

از نظر تاریخی، پیکربندی‌های مشابه (سال‌های 2019 و 2022) منعکس‌کننده فازهای توزیع مجدد داخلی بودن، جایی که عرضه از هولدرهای با اعتماد کمتر به سمت نهادهای مقاوم‌تر منتقل شد.

متغیر حیاتی اینجا قیمت تحقق‌یافته LTH ($41,600) هست: تا زمانی که قیمت بالای این سطح باقی بمونه، نمی‌تونیم از تسلیم ساختاری حرف بزنیم. فقط شکست پایدار زیر این سطح می‌تونه به این معنا باشه که حتی مقاوم‌ترین سرمایه‌ها هم وارد استرس کلان شدن.

چیزی که ما الان مشاهده می‌کنیم تسلیم ساختاری نیست، بلکه توزیع مجدد BTC از سرمایه اخیر به سمت هولدرهای با اعتماد بالاتره. تا زمانی که $41.6K حفظ بشه، بازار در حال انتقال اعتماد هست، نه نابودی اون.

این تحلیل نشون میده که تسلیم واقعی هنوز اتفاق نیفتاده و توزیع مجدد در جریانه. برای دسترسی به تحلیل‌های بیشتر و فرصت‌های معاملاتی، می‌تونید از لینک زیر استفاده کنید: