تنظیم قیمت بدون تقاضای جدید: چه چیزی Apparent Demand درباره فاز فعلی بیت‌کوین نشان می‌دهد 📊

بازار فعلی بیت‌کوین بهترین توصیف رو به‌عنوان یک فاز تعدیل رنج‌باند با گرایش نزولی ضعیف داره، نه یک بازار گاوی واضح و نه یک بازار خرسی مبتنی بر تسلیم. فشار نزولی هنوز غالبه، اما ماهیتش با ریزش‌های شدید سیکل‌های قبل فرق داره.

این ارزیابی توسط متریک کریپتوکوانت با عنوان “Price and Apparent Demand 30-day Change” پشتیبانی می‌شه که بالانس خالص بین تقاضا و عرضه رو بر حسب BTC اندازه‌گیری می‌کنه. تا اواخر ژانویه 2026، Apparent Demand کاملاً منفی مونده و حدود منهای 19,000 BTC قرار داره، در حالی که تقاضای مثبت عملاً غایبه. این نشون می‌ده که عرضه همچنان بر تقاضا سنگینی می‌کنه و شواهد کمی از ورود سرمایه تازه به بازار وجود داره.

این رفتار با روند صاف Realized Cap همخوانی داره. وقتی Realized Cap رکود می‌کنه، یعنی سرمایه جدیدی وارد شبکه نمی‌شه. تو چنین شرایطی، کاهش مارکت کپ نشونه بازار گاوی نیست، حتی اگه قیمت‌ها نسبتاً بالا و نزدیک محدوده بالای 70,000 دلار باقی بمونن. نتیجه یک عدم تطابق ساختاری بین سطح قیمت و تقاضای زیربناییه.

از نظر تاریخی، بازارهای خرسی عمیق در سال‌های 2014–2015، 2018–2019 و 2022، Apparent Demand منفی بسیار عمیق‌تر و پایدارتری رو نشون دادن. اعداد فعلی، در حالی که واضحاً منفی هستن، کمتر افراطی هستن و گاهی با ریکاوری‌های کوتاه قطع می‌شن؛ این به معنی سودگیری تدریجیه، نه لیکوییدیشن مبتنی بر پنیک.

جریان ورودی ETF و خریدهای MicroStrategy قبلاً فشار فروش رو جذب کردن و از قیمت‌ها حمایت می‌کردن. اما با کاهش سرعت این ورودی‌ها، توزیع مداوم توسط هولدرهای قبلی در متریک‌های تقاضا واضح‌تر شده. با این حال، شواهد محدودی از تسلیم انبوه هولدرهای بلندمدت وجود داره، که نشون‌دهنده کانسولیدیشن طولانی‌مدت به جای شکست تنده.

در این مرحله، تعدیل ساید‌وی با رنج گسترده همچنان سناریوی پایه‌ایه. اما اگه Apparent Demand به صورت پایدار مثبت بشه و همزمان Realized Cap رشد واضحی داشته باشه، این دیدگاه باید دوباره ارزیابی بشه.

این تحلیل می‌تونه کمک کنه تصویر واقعی‌تری از وضعیت فعلی بیت‌کوین داشته باشید. برای حمایت از ادامه این تحلیل‌ها و دسترسی به بهترین پلتفرم‌های معاملاتی، می‌تونید از لینک زیر استفاده کنید: