آیا بیت‌کوین وارد رژیم نزولی شدید شده؟ 📉

این تحلیل ساختار بازار بیت‌کوین رو با استفاده از دینامیک‌های قیمت تحقق‌یافته (Realized Price) و رفتار عرضه در بازه سنی UTXO های 12 تا 18 ماهه بررسی می‌کنه—گروهی که از نظر تاریخی نشان‌دهنده اعتقاد میان‌مدت و ثبات چرخه‌ای هستن. کوین‌های این رنج نشان‌دهنده سرمایه‌ای هستن که در فازهای قبلی جمع شدن، و قیمت تحقق‌یافته‌شون یه مبنای هزینه (cost basis) آماری مهم محسوب میشه.

داده‌های فعلی نشون میدن بیت‌کوین زیر قیمت تحقق‌یافته هولدرهای 12 تا 18 ماهه معامله میشه، که این گروه رو در موقعیت سود تحقق‌نیافته منفی (unrealized PnL) قرار داده. از نظر تاریخی، وقتی قیمت زیر این مبنای هزینه شکسته و ثابت بمونه، رفتار بازار از اصلاحات عادی به رژیم‌های نزولی ساختاری تبدیل میشه، نه یه پولبک کوتاه‌مدت.

داده‌های موجودی (Balance) نشون میدن که این گروه هنوز سهم بزرگی از عرضه رو نگه داشتن، و تغییر موجودی 30 روزه همچنان مثبته، ولی سرعت انباشت (accumulation) داره کاهش پیدا می‌کنه. این کُندشدن حیاتیه: نشون‌دهنده ضعف در اعتقاد نهایی (marginal conviction) هست، نه خرید تهاجمی در ریزش‌ها. در چرخه‌های قبلی، این الگو اغلب مقدمه فازهای توزیع گسترده‌تر بوده.

در همین حال، خود قیمت تحقق‌یافته نسبتاً ثابت باقی مونده، که نقشش رو به عنوان مقاومت بالای سر تقویت می‌کنه. وقتی قیمت اسپات زیر قیمت هزینه ثابت یا صعودی بمونه، رالی‌ها معمولاً شکست می‌خورن چون عرضه به دنبال خروج در سر به سر هست.

از منظر چرخه‌ای، ترکیب قیمت زیر هزینه تحقق‌یافته، سودآوری تحقق‌نیافته منفی، و رشد کُند موجودی، از نظر تاریخی با فازهای نزولی طولانی همسو بوده. تا زمانی که بیت‌کوین این سطح قیمت تحقق‌یافته رو با مومنتوم تجدید انباشت پس نگیره، ساختار بازار همچنان به نفع تثبیت، بازگشت‌های شکننده، و ریسک نزولی بالاست تا بازیابی تأییدشده.

این تحلیل می‌تونه به شما در درک بهتر شرایط ساختاری بازار کمک کنه. برای حمایت از ادامه تحلیل‌های عمیق و دسترسی به فرصت‌های معاملاتی بهتر، از لینک زیر میتونید ثبت‌نام کنید: