افت زیر ۸۷,۰۰۰ دلار: شکست ساختاری یا پاکسازی اهرمی ناشی از ریسک سیاسی؟ 📉

افزایش عدم‌قطعیت سیاسی در آمریکا احتمالاً باعث یک حرکت ریسک‌گریزانه کوتاه‌مدت شده. احتمال تعطیلی دوباره دولت در بازارهای پیش‌بینی به ۷۸% رسیده و بودجه قرار است در ۳۰ ژانویه ۲۰۲۶ منقضی شود. با توقف مذاکرات دوحزبی، ریسک سیاسی دوباره به یک عامل منفی کوتاه‌مدت برای احساسات بازار تبدیل شده.

در این شرایط، بیت‌کوین زیر ۸۷,۰۰۰ دلار سقوط کرد. حدود ۱۷۰ میلیون دلار از پوزیشن‌های لانگ اهرمی در طی ۶۰ دقیقه لیکوئید شدند و تقریباً ۳۲۰ میلیون دلار در طی چهار ساعت. نزدیک به ۴۰ میلیارد دلار از کل ارزش بازار کریپتو در مدت زمان کوتاهی از بین رفت. این حرکت در زمان نقدینگی کم رخ داد که نشان‌دهنده یک اهرم‌زدایی مشتقات‌محور است نه فروش گسترده اسپات.

لیکویدیشن زمانی رخ می‌دهد که پوزیشن‌های فیوچرز زیر مارجین نگهداری سقوط کنند و به صورت اجباری توسط صرافی‌ها بسته شوند. لانگ‌های اهرمی—که معمولاً توسط تریدرهای کوتاه‌مدت و شرکت‌کنندگان هجینگ یا آربیتراژ استفاده می‌شوند—بر اساس انتظارات روند صعودی ۲۰۲۶ ساخته شده بودند. در طول افت‌ها، این بسته‌شدن‌های اجباری به عنوان market order به بازار وارد می‌شوند که می‌تواند سقوط قیمت را زمانی که دفترچه سفارش‌ها کم‌عمق هستند، تسریع کند.

Open Interest (OI) به روشن‌شدن این فاز کمک می‌کند. OI اندازه کل پوزیشن‌های باز فیوچرز را اندازه‌گیری می‌کند و نشان می‌دهد چقدر اهرم در بازار تعبیه شده. وقتی قیمت‌ها همراه با کاهش OI می‌افتند، نشان می‌دهد که لیکویدیشن‌ها و باز شدن پوزیشن‌ها محرک این حرکت هستند نه تغییر در فاندامنتال‌ها.

داده‌های آن‌چین نشان می‌دهند که OI مجموع نزدیک به ۲۸.۴ میلیارد دلار است، به طور قابل توجهی پایین‌تر از سقف ~۴۷ میلیارد دلاری در اواخر ۲۰۲۵، که نشان می‌دهد اهرم قبلاً کاهش یافته بود. با این حال، OI در اوایل ۲۰۲۶ تثبیت شده و کمی بازگشته است، که فضا برای نوسانات بیشتر در طول اصلاحات باقی می‌گذارد.

نکته کلیدی سطح قیمت به خودی خود نیست، بلکه آنچه بعد از آن می‌آید: آیا فشار فروش پس از لیکویدیشن‌ها محو می‌شود، آیا تقاضای اسپات عرضه را با بازگشت شرکت‌کنندگان جذب می‌کند و آیا معیارهای اهرم عادی‌سازی می‌شوند. مشاهده زمان و مشارکت برای ارزیابی فاز بعدی حیاتی است.

این تحلیل رو آماده کردم تا دید بهتری نسبت به وضعیت فعلی بازار داشته باشید. اگر می‌خواید از تحلیل‌های بعدی حمایت کنید و به فرصت‌های معاملاتی دسترسی پیدا کنید، می‌تونید از طریق لینک زیر عضو بشید:
https://lbank.com/ref/5HQ73