چرا بیت‌کوین با وجود خرید نهنگ‌های نهادی همچنان سقوط می‌کنه؟ 📉

علی‌رغم میلیاردها دلار خرید توسط سرمایه‌گذاران نهادی آمریکایی، بیت‌کوین همچنان تحت فشار نزولی شدیدی قرار داره. در نگاه اول این موضوع متناقض به نظر می‌رسه، اما وقتی ساختار عرضه و تقاضای بازار رو دقیق‌تر بررسی کنیم، همه چیز واضح‌تر میشه.

شاخص پرمیوم کوین‌بیس نشون میده که خرید خالص در کوین‌بیس — که عمدتاً جریان سرمایه آمریکایی رو منعکس می‌کنه — همچنان ادامه داره. در مقابل، صرافی‌های آسیایی مثل بایننس، بای‌بیت و اوکی‌ایکس در طول فصل چهارم شاهد فروش خالص اسپات مداوم بودن. این یعنی میدان اصلی این ریزش نه در بازارهای غربی، بلکه در آسیاست.

یکی از محرک‌های اصلی، بازگشت سیاست‌های سخت‌گیرانه استخراج بیت‌کوین در چینه. اگرچه سهم چین از هش‌ریت جهانی از سال 2021 کاهش پیدا کرده، اما هنوز حدود 14% از کل شبکه رو تشکیل میده. کاهش اخیر 8% هش‌ریت شبکه بنابراین قابل توجهه. داده‌های آن‌چین تأیید می‌کنن که ذخایر ماینرها در حال کاهشه و این نشون‌دهنده تسلیم شدن ماینرهاست. این یک فروش اجباری هست — نه یک تصمیم اختیاری — چون ماینرها مجبورن بیت‌کوین‌هاشون رو برای پوشش زیان‌ها و هزینه‌های عملیاتی بفروشن، صرف‌نظر از سطح قیمت.

در همین حال، هولدرهای بلندمدت در آسیا — به‌خصوص نهنگ‌های قدیمی — به نظر می‌رسه دارن اکسپوژر خودشون رو کاهش میدن. بسیاری از هولدرهای اولیه بیت‌کوین در چین متمرکزن، و اگه ریسک قانونی پیش‌بینی شده بود، فروش چند هفته قبل از اخبار عمومی یک حرکت منطقی خواهد بود. در واقع، معیارهای آن‌چین نشون میدن که توزیع از سمت هولدرهای بلندمدت در یک تا دو ماه گذشته افزایش داشته.

این فروش پنیکی نیست. این یک فاز توزیع مجدده، جایی که عرضه از فروشندگان تحت‌فشار توسط خریداران جدید جذب میشه. تا زمانی که این عرضه اجباری به طور کامل پاک‌سازی نشه، احتمالاً قیمت بیت‌کوین همچنان تحت فشار باقی می‌مونه.

این تحلیل رو براساس داده‌های آن‌چین و رفتار بازار آماده کردم. اگه می‌خواید از تحلیل‌های بعدی هم مطلع بشید و به فرصت‌های معاملاتی دسترسی داشته باشید، می‌تونید از لینک زیر استفاده کنید:
https://lbank.com/ref/5HQ73