روند کاهشی تعداد utxoهای بیت‌کوین ادامه دارد: تجمیع دارایی توسط نهنگ‌ها و رکود ورود سرمایه خرد 🐋

از دسامبر 2024، تعداد UTXOهای بیت‌کوین روند کاهشی پیوسته‌ای را نشان داده است. این روند تنها به دلیل حجم معاملات پایین‌تر نیست، بلکه ارتباط نزدیکی با بازسازی ساختار کیف پول‌ها از طریق معاملات فرابورس (OTC) توسط نهنگ‌ها و سرمایه‌گذاران نهادی دارد. این نهادها در حال تجمیع چندین UTXO در تعداد آدرس‌های کمتر هستند که باعث افزایش دارایی‌های نگهداری شده توسط آن‌ها و سازماندهی مجدد ساختار درون‌زنجیره‌ای به سمت مدل «کمتر و بزرگتر» شده است.

پس از تایید ETFهای اسپات ایالات متحده، تقاضای نهادی همچنان در حال رشد بوده است. با این حال، بیت‌کوین نگهداری شده در صرافی‌ها همچنان به کیف پول‌های حضانتی منتقل می‌شود. این نشان می‌دهد که هولدرهای بزرگ، دارایی‌های خود را برای نگهداری بلندمدت از صرافی‌ها خارج کرده و ایمن می‌کنند که به کاهش مداوم تعداد UTXOها کمک می‌کند.

مشارکت سرمایه‌گذاران خرد نیز در این چرخه همچنان کم‌رنگ باقی مانده است. در فازهای صعودی قبلی، ورود فعال سرمایه خرد منجر به افزایش تعداد UTXOها از طریق حجم معاملات بالاتر می‌شد. این بار، ورود سرمایه خرد کم است و تعداد UTXOهای تازه ایجاد شده راکد مانده است.

با نگاهی به آینده، به احتمال زیاد نهنگ‌ها و نهادها به تجمیع دارایی‌ها در راه‌حل‌های حضانتی ادامه خواهند داد. با این حال، اگر بازار وارد یک فاز صعودی قوی شود، افزایش ورود سرمایه از سوی سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت می‌تواند منجر به افزایش فعالیت صرافی و تعداد UTXOها شود. این می‌تواند نشانه‌ای از معاملات سوداگرانه بیشتر باشد که به طور بالقوه فشار فروش آینده را افزایش می‌دهد.

با این وجود، شاخص‌های کلیدی درون‌زنجیره‌ای همچنان از یک چشم‌انداز مثبت حمایت می‌کنند. هولدرهای بلندمدت همچنان به انباشت (Accumulation) ادامه می‌دهند، نقل و انتقالات نهادی پایدار است و ورود سرمایه به صرافی‌ها در مقایسه با اوج‌های قبلی بازار متوسط باقی مانده است. این عوامل نشان می‌دهد که بیت‌کوین پتانسیل قوی برای رشد بلندمدت بیشتر را حفظ می‌کند.