سقوط قیمت سولانا به زیر ۱۵۰ دلار؛ آیا سرمایه‌گذاران باید نگران باشند؟

ارز دیجیتال سولانا (SOL) در چهار هفته گذشته برای حفظ قیمت خود بالای ۱۴۵ دلار با چالش‌های جدی مواجه بوده است. کاهش فعالیت شبکه و افت تقاضا برای برنامه‌های غیرمتمرکز (DApps)، چشم‌انداز قیمت سولانا را تضعیف کرده است.

کیف پول من | هدیه ویژه

با ثبت‌نام و احراز هویت ، ۱۰۰ میلیون واحد رمز ارز دریافت کنید.

ثبت‌نام کنید

در حالی که ارزش کل قفل‌شده (TVL) در شبکه سولانا بیش از ۱۰ میلیارد دلار از اوج خود در ماه سپتامبر فاصله گرفته، معیارهای آنچین (On-Chain) نشان می‌دهند که مشارکت کاربران سریع‌تر از حد انتظار در حال سرد شدن است.

چرا زنگ خطر در شبکه سولانا به صدا درآمده است؟

براساس گزارش کوین تلگراف (Cointelegraph)، ارزش کل قفل‌شده یا TVL، معیاری برای سنجش حجم سرمایه سپرده‌گذاری‌شده در قراردادهای هوشمند یک بلاک چین است. این معیار برای شبکه سولانا از زمان رسیدن به اوج تاریخی ۱۵ میلیارد دلاری خود در ماه سپتامبر، روندی نزولی را طی کرده است. کاهش سپرده‌ها در قراردادهای هوشمند، عرضه قابل فروش سولانا را افزایش می‌دهد و فشار فروش را بیشتر می‌کند.

در همین حال، درآمد حاصل از برنامه‌های غیرمتمرکز (DApps) در شبکه سولانا از ۳۷ میلیون دلار در دو ماه گذشته، به ۲۶ میلیون دلار در هفته کاهش یافته است. این افت درآمدی، نشان‌دهنده کاهش علاقه کاربران به استفاده از اپلیکیشن‌های ساخته‌شده بر بستر سولانا است.

پایان عصر میم‌کوین‌ها و ضربه آن به سولانا

اشتهای معامله‌گران برای میم‌ کوین‌ها نیز از زمان سقوط ناگهانی بازار ارزهای دیجیتال در ۱۰ اکتبر کاهش یافته است. این رویداد، نقص‌های اساسی در موقعیت‌های معاملاتی اهرم‌دار و نقدینگی کلی آلت کوین‌های کوچک‌تر را آشکار ساخت. صرف‌نظر از اینکه بازارهای مشتقه این حرکت را تشدید کردند یا خیر، معامله‌گران پس از رویداد لیکویید شدن ۱۹ میلیارد دلاری، اعتماد کمتری به پلتفرم‌های صرافی غیرمتمرکز (DEX) پیدا کردند.

میم‌ کوین‌ها یکی از محرک‌های اصلی رشد سولانا بودند، به‌ویژه پس از عرضه توکن آفیشال ترامپ (TRUMP) در ماه ژانویه که حجم معاملات صرافی‌های غیرمتمرکز در سولانا را در آن ماه به ۳۱۳.۳ میلیارد دلار رساند. بر اساس داده‌های دیفای‌لاما (DefiLlama)، این فعالیت از آن زمان تاکنون ۶۷ درصد کاهش یافته که تا حدی روند نزولی درآمد در برنامه‌های غیرمتمرکز سولانا را توضیح می‌دهد.

با این حال، کاهش تقاضا برای برنامه‌های مبتنی بر بلاک چین ممکن است نشان‌دهنده رکود گسترده‌تر بازار باشد، نه ضعف خاصی در شبکه سولانا.

مقایسه عملکرد سولانا با رقبا: آیا جای نگرانی نیست؟

بر اساس داده‌های پلتفرم نانسن (Nansen)، کارمزدهای شبکه سولانا در ۳۰ روز گذشته ۲۱ درصد کاهش یافته، اما بلاک چین‌های رقیب با کاهش‌های شدیدتری مواجه شده‌اند. کارمزدها در شبکه بایننس اسمارت چین (BNB Chain) ۶۷ درصد و در اتریوم ۴۱ درصد در مدت مشابه کاهش یافته است.

نکته جالب‌تر اینکه تعداد تراکنش‌ها در شبکه سولانا ۶ درصد افزایش یافته، در حالی که فعالیت در شبکه بایننس اسمارت چین ۴۲ درصد کاهش داشته است. این آمار نشان می‌دهد که با وجود کاهش درآمدها، فعالیت بنیادین در شبکه سولانا همچنان پایدارتر از رقبای خود بوده است.

معامله‌گران اهرمی از سولانا ناامید شده‌اند؟

قراردادهای دائمی (Perpetual Futures) سولانا می‌توانند معیار خوبی برای سنجش احساسات معامله‌گران باشند. نرخ تأمین مالی یا فاندینگ ریت (Funding Rate) بر اساس تقاضا برای اهرم، از خریداران (پوزیشن‌های لانگ) یا فروشندگان (پوزیشن‌های شورت) دریافت می‌شود.

در شرایط خنثی، این نرخ معمولاً بین ۶ تا ۱۲ درصد در سال است و خریداران برای باز نگه داشتن موقعیت‌های خود این هزینه را می‌پردازند. برعکس، نرخ تأمین مالی منفی نشان‌دهنده احساسات نزولی گسترده است.

نرخ تأمین مالی سالانه سولانا در روز جمعه روی ۶ درصد قرار داشت که نشان‌دهنده تقاضای ضعیف برای اهرم خرید است. اگرچه نرخ منفی ۱۱ درصدی غیرمعمول در روز پنجشنبه نباید به عنوان تقاضای سنگین برای موقعیت‌های فروش تعبیر شود، اما نشان می‌دهد که بازگشت اعتماد گاوها (خریداران) پس از کاهش ۴۶ درصدی قیمت سولانا در سه ماه گذشته، زمان‌بر خواهد بود.

نور امید در تاریکی: آینده سولانا روشن است؟

با وجود سیگنال‌های نزولی، چندین پیشرفت اخیر در اکوسیستم سولانا می‌تواند علاقه سرمایه‌گذاران را دوباره جلب کند. یکی از مهم‌ترین آن‌ها، راه‌اندازی نسخه اصلی فایردنسر (Firedancer) در روز جمعه است. فایردنسر کلاینت اعتبارسنجی جدیدی است که برای افزایش ظرفیت پردازش شبکه طراحی شده است. این پروژه با هدایت جامپ تریدینگ (Jump Trading)، یکی از برترین بازارسازان صنعت، بیش از سه سال در دست ساخت بود. توسعه‌دهندگان از همگام‌سازی مجدد نود اعتبارسنجی در کمتر از دو دقیقه خبر دادند که نشان‌دهنده کارایی بالای آن است.

همچنین، کامینو (Kamino)، دومین برنامه غیرمتمرکز بزرگ سولانا از نظر ارزش کل قفل‌شده، از محصولات جدیدی رونمایی کرد. این محصولات شامل وام‌دهی با نرخ ثابت و مدت معین، وثیقه‌گذاری آفچین، اعتبار خصوصی و خط اعتبار سازمانی با پشتوانه بیت کوین می‌شود. درآمد سالانه ۶۹ میلیون دلاری کامینو و میانگین سود سالانه ۱۰ درصدی سپرده‌گذاری در آن، نشانه‌ای واضح از گسترش اکوسیستم سولانا است.

جمع‌بندی: سولانا در دوراهی سقوط یا فرصت؟

اینکه آیا سولانا می‌تواند سطح ۱۹۰ دلاری را که دو ماه پیش دیده بود، پس بگیرد یا خیر، نامشخص است. بعید به نظر می‌رسد که نرم‌افزار اعتبارسنجی بهبودیافته یا گسترش برنامه‌های غیرمتمرکز به‌تنهایی بتوانند اعتماد لازم برای حمایت از روند صعودی پایدار را بازگردانند.

با این حال، سرمایه‌گذاران باید به هر دو روی سکه توجه کنند. از یک سو، کاهش هیجانات پیرامون میم‌کوین‌ها و افت ارزش کل قفل‌شده، سیگنال‌های هشداردهنده جدی هستند. از سوی دیگر، پایداری تعداد تراکنش‌ها در مقایسه با رقبا و پیشرفت‌های بنیادین مهمی مانند فایردنسر و رشد پلتفرم کامینو، نشان از بلوغ و پتانسیل بلندمدت این اکوسیستم دارد. اکنون زمان آن است که سرمایه‌گذاران با در نظر گرفتن این ریسک‌ها و فرصت‌ها، سبد سرمایه‌گذاری خود را بازنگری کنند.