۱ میلیارد دلار قرارداد اختیار بیت کوین امروز منقضی می‌شوند؛ تأثیر این اتفاق بر قیمت چیست؟

ارزش مفهومی قراردادهای اختیار معامله (آپشن – Option) بیت کوین که امروز تاریخ سررسیدشان است، به رکورد جدیدی رسیده و از ۱ میلیارد دلار عبور کرده است. سؤال اصلی اینجاست که آیا این قراردادها می‌توانند بر قیمت بیت کوین تأثیرگذار باشند و اگر پاسخ بله است، این تأثیر چگونه خواهد بود؟

به گزارش کریپتوپوتیتو، پس از سقوط شدید قیمت بیت کوین در اواسط مارس (اواخر اسفند ۹۸)، حجم معاملات اختیار بیت کوین به‌خصوص در بنگاه‌های قانونی با کاهش مواجه بود. با این حال، طبق داده‌های شرکت Skew، همگام با رشد قیمت بیت کوین، دوباره شاهد افزایش شدید حجم معاملات اختیار هستیم.

طبق اعلام Skew، امروز، ۲۶ ژوئن (۶ تیر)، تاریخ سررسید قراردادهای اختیاری به ارزش ۱۱۴,۷۰۰ بیت کوین است. با توجه به قیمت بیت کوین که در زمان نگارش این گزارش زیر ۹,۲۰۰ دلار است، ارزش مفهومی قراردادهای اختیار بیت کوین به حدود ۱ میلیارد دلار می‌رسد. این رقم نسبت به رکوردها و سررسیدهای قبلی رقمی به‌شدت بالاتر است.

داده دیگری که بررسی آن خالی از لطف نیست، میزان قراردادهای باز خرید و فروش است. داده‌های Skew به‌خوبی نشان می‌دهد که چه صرافی‌هایی بیشترین حجم قراردادهای باز را میزبانی می‌کنند.

پلتفرم دریبیت (Deribit) از نظر حجم قراردادهای باز و منقضی‌شده، بزرگ‌ترین بازارِ اختیار معامله بیت کوین است. لوک استریجرس (Luuk Strijers)، یکی از مقامات این صرافی، در مصاحبه با کریپتوپوتیتو گفت:

در بازارهای سنتی، حجم معاملات اختیار به‌نسبت بالاتر از چیزی است که ما امروز شاهد آن هستیم و انتظار داریم که چنین چیزی برای معاملات اختیار ارزهای دیجیتال هم اتفاق بیفتد. سرمایه‌گذاران سنتیِ بیشتر و بیشتری دارند به بازار وارد می‌شوند و آنها محصولاتی را که با آن آشنا هستند ترجیح می‌دهند.

دو بنگاه اقتصادی قانونی، بورس کالای شیکاگو (CME) و لجرایکس (LedgerX)، سهمی قابل‌توجه از قراردادهای باز را به خود اختصاص داده‌اند. این در حالی است که بکت (Bakkt) برخلاف انتظارها آن طور که باید عمل نکرده است.

قرارداد اختیار معامله بیت کوین چیست؟

در صرافی‌هایی که از قراردادهای اختیار معامله پشتیبانی می‌کنند، معامله‌گرانِ حرفه‌ای فعالیت دارند. معامله‌گران در این بازارها می‌توانند نسبت به پیش‌بینی خود از بازار، دو نوع قرارداد خریداری کنند:

• قرارداد اختیار خرید (Call Option)
• قرارداد اختیار فروش (Put Option)

دارنده قرارداد Call حق خرید (نه الزام) یک دارایی را در یک قیمت توافقی و از پیش تعیین‌شده دارد. هنگامی که معامله‌گران انتظار دارند قیمت یک دارایی افزایش یابد، قرارداد Call خریداری می‌کنند.

یک قرارداد Put، حق فروش (نه الزام) یک دارایی را در یک قیمت توافقی و از پیش تعیین‌شده به معامله‌گر می‌دهد. این قرارداد وقتی خریداری می‌شود که معامله‌گران انتظار سقوط قیمت دارایی را دارند.

هر قرارداد اختیار حداقل چهار مؤلفه دارد:

• اندازه (Size): اندازه سفارش که به دارایی اشاره دارد. مثلاً: یک بیت کوین یا یک دلار.
• تاریخ سررسید (Expiration Date): به تاریخی گفته می‌شود که پس از آن دیگر معامله‌گر نمی‌تواند قرارداد را اجرا کند و قرارداد منقضی می‌شود.
• قیمت توافقی (Strike Price): قیمت توافقی یا قیمت اِعمال به قیمتی می‌گوییم که در ابتدای قرارداد تعیین می‌شود و دارایی به آن قیمت فروخته یا خریداری خواهد شد (در صورتی که خریدار تصمیم بگیرد قرارداد را اجرا کند).
• قیمت قرارداد اختیار (Premium): قیمت اختیار (وجه تضمین)، قیمت قرارداد اختیار است و مبلغی است که سرمایه‌گذار در ازای به‌دست آوردن حق اختیار باید آن را به ناشر قرارداد (فروشنده) پرداخت کند.

برای درک بهتر قرارداد اختیار به این مثال توجه کنید:

محمد در روز ۲۵ ژانویه، یک قرارداد اختیار خرید (call) با قیمت توافقی ۷,۰۰۰ دلار خریداری می‌کند و تاریخ سررسید این قرارداد ۲۵ ژوئن است. از آنجایی که قیمت بیت کوین اکنون بیش از ۹,۰۰۰ دلار است، حالا محمد این اختیار را دارد که ۷,۰۰۰ دلار پرداخت کند و یک بیت کوین با ارزش بیش از ۹,۰۰۰ دلار، تحویل بگیرد.

برای آشنایی بیشتر با قراردادهای اختیار معامله به مطلب «قرارداد اختیار معامله (Option Contract) چیست؟» مراجعه کنید.

تأثیر این رویداد بر قیمت بیت کوین چیست؟

پادشاه ارزهای دیجیتال پس از پشت سرگذاشتن سومین هاوینگ خود در اواسط مه (اواخر اردیبهشت)، هفته‌هاست که در محدوده ۹,۰۰۰ تا ۱۰,۰۰۰ دلار بالا و پایین می‌شود. چند روز پیش این ارز دیجیتال تا ۹,۶۰۰ دلار رشد کرد، اما خیلی زود دوباره به سطوح پایین بازگشت و حتی برای مدتی به زیر ۹,۰۰۰ دلار هم رسید.

حرکت اخیر قیمت،‌ گمانه‌زنی‌ها درباره علت آن را بالا برده است. از فروش شدید بیت کوین از سوی ماینرها به‌عنوان یکی از علل اصلی یاد می‌شود، اما سررسید امروز ۱ میلیارد دلار قرارداد اختیار هم می‌تواند یکی از دلایل مهم باشد.

چنین حجمی از قراردادهای اختیار می‌تواند باعث نوسان شدید قیمت شود؛ چیزی که مدت زیادی است در بازار نمی‌بینیم.

داده‌های گذشته از مارس سال جاری هم این احتمال را تقویت می‌کند. در روز ۲۷ مارس (۸ فروردین)، قراردادهای اختیاری به ارزش ۵۰,۰۰۰ بیت کوین منقضی شد. قیمت بیت کوین روز قبل از آن روی حدود ۶,۸۰۰ دلار معامله می‌شد و خیلی زود بعد از سررسید قراردادها تا ۵,۸۰۰ دلار سقوط کرد.

حالا مقدارِ چنین قراردادهایی بیش از دو برابر سابق است و اگر قرار باشد تاریخ تکرار شود، تأثیر آن قابل توجه‌تر خواهد بود.

البته همه تحلیل‌گران نسبت به قیمت بیت کوین دیدگاه نزولی ندارند و معتقدند که سررسید قراردادهای اختیار تاکنون تأثیر خود را بر قیمت گذاشته است.

از دیدگاه تکنیکال، اولین حمایت بیت کوین روی سطوح بین ۸,۹۰۰ تا ۹,۰۰۰ بسته شده است. اگر این حمایت شکسته شود و قیمت به زیر آن برسد، می‌توانیم انتظار سقوط بیشتر تا ۸,۶۵۰ دلار را داشته باشیم. از دیدگاه صعودی، عبور قیمت از مقاومت‌های ۹,۴۰۰ و سپس ۹,۶۰۰ دلار، روند صعودی را تقویت خواهد کرد.